德州撲克中的投資之道

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德州撲克&股票投資的理论根本

德州撲克現实上和股票投資具备不少类似性：

1）都是基于信息的博弈，并且都是在不彻底信息下举行决议计划。德州撲克暗藏信息主如果敌手的牌力，而股票投資隔音窗，即便钻研得再深刻，也没法得到类似彻底的信息，以是二者都是不彻底信息布景下的决议计划问题。

2）都有轻易被疏忽的高额本錢。德州撲克的本錢就是每轮投入的巨细盲注，你赚取的收益必需要笼盖强迫盲注，不然你将是输家。而股票投資的機遇本錢也很高，若是股票投資的持久收益都没法克服无危害利率，那末你也不會是股票市场的赢家。

3）都必要屡次博弈。德州撲克的博弈不言而喻，并且无穷德州撲克的博弈加倍剧烈，牌手間的竞争恰是该遊戲的魅力地點。而股票投資，不管你是根基面派仍是技能派，每次交易都是某种意义上的博弈。

4）都存在體系性危害。德州撲克大大都环境下，即便你很大要率赢下底池，可是敌手一般都是小几率逆袭的可能，這就是德州撲克的體系性危害。而股票市场的體系性危害也是常常為大师所存眷。

固然股票投資和德州撲克另有不少分歧：

1）博弈人数分歧。股票投資的博弈人数很是多，而德州撲克大大都环境是在8人如下举行博弈。

2）根基面的認知分歧。德州撲克的牌力現实上没有争议的，是肯定的，而统一個股票分歧的人可能認知彻底纷歧样，這個角度看，股票投資无疑繁杂不少。

3）获得红利的方法分歧。德州撲克本色上仍是零和遊戲，以是要想得到持久的收益，必需敌手出错更多，以是德州撲克中任何毛病犯得至多的玩家是输家；

反之，任何毛病犯得起码的玩家是赢家。而股票投資若是筛選到持久缔造價值的公司，是可以得到可觀的收益。以是德州撲克博弈的剧烈水平會更高，由于他们乃至必要强逼敌手出错，从而红利。

德州（投資）中最首要的举動逻辑：做+EV的事

德州撲克的毛病常常是因為對敌手牌力（暗藏信息）的毛病评估而酿成的，以是科学的德州撲克举動应當是基于尽量多的信息而去做最大化红利的举動，這某种意义上就是一种資金辦理举動。比方我手持手牌AA，在没有大众牌的环境下，我晓得本身必定是领先的（大要率获胜），以是我指望能投入更多的資金。

以是提高德州撲克程度的路子就是提高获得信息、操纵信息的能力，若是斟酌和敌手博弈的问题，還可以加之暗藏本身信息的能力。

固然咱们尽量地获得信息，但依然没法得到彻底信息，而且存在體系性危害，以是在做决议计划時，仍然會有很大的不肯定性，為此必要引入指望（Expected Value）的理念。

简略说就是指望EV=红利*预估胜率+丧失*预估负率。固然這只是理论值，和真实环境會有差别。當咱们對付敌手牌力果断的正确性越高，胜率计较越正确。而咱们對敌手举動展望越正确，红利的展望值也越靠近真实环境。

在股票市场上一样合用，以根基面投資来讲，若是你钻研的股票越深刻，你對胜率和红利空間的计较可能更精准，而若是你能展望市场举動，那末一样有助于提高EV，只是可能展望市场举動（择時）的难度比力高罢了。

近1年来股票市场愈来愈偏好肯定性，寻求做大要率的事变，但這其实不彻底准确，由于若是一個投資可以或许80%的几率赚取10%，20%几率吃亏5%，此外一個投資有50%的几率赚取100%的收益，50%的几率吃亏20%，从数学的角度看，明显後者是更好地投資，固然後者的几率其实不高，固然必要连系斟酌夏普比率的问题。以是危害收益比的觀點更靠近于德州撲克的EV觀點，可能也是更好地投資理念。

德州撲克的首要理念

1.大道至简：防止最根基的毛病

為甚麼下注？下注本色上你增长了資金投入，按照前面的EV理论，你果断這個事变是+EV的事变，那末怎样果断是不是+EV。

大部門時辰你只必要问本身如许的问题：我的下注可否从一手更差的牌中得到跟注（或加注），或讓敌手抛却一手更好的牌，大部門時辰下注的毛病都是由于這两项同時不知足，比方手持KK，在A22的大众牌面下注，大都属于上述的毛病环境。因為下注可能迫使敌手弃牌。

下注另有一個分外的来由，就是赚取“死錢”——即从几率上對方本应當赚取的底池（即便再差的牌，也有获胜的可能，但一旦弃牌，這些可能就毫偶然义），由于弃牌後就丧失了這些潜伏的利润。

股票投資相對于繁杂不少，但笔者認為或许答复雷同的问题也是有助于投資——你為甚麼買這個股票，信赖公司延续缔造價值或信赖他人會以更高的代價買入。

2.符合的手牌范畴

手牌范畴就是德州撲克選择哪些手牌继续遊戲，雷同于選择投資标的，你有彻底的自立選择权，低级牌手因為人道好奇的赋性，常常喜好随便付出“较小”的本錢，進入牌局看看後续的成长环境。但這是很糟的计谋。

收紧手牌范畴的来由：

1）提高本身的胜率。當你一向選择胜率更高的手牌，持久看你将受益不浅。

2）“便宜”看牌的本錢比你想象得高。大大都糟的牌手的特色就是毫无目标地看牌，這是至關薄弱虚弱地做法，很轻易遭到优异牌手的進犯，而且持久看本錢极為高。

手牌不克不及過紧的缘由：

1）盲注本錢迫使你必需要斟酌產生的几率。咱们都晓得AA是最强的手牌，可是若是你只在AA時出场，你得到的收益不足以笼盖你的盲注本錢。

2）手牌過紧會使得敌手可以轻松解读你的牌力。德州是剧烈博弈的遊戲，若是對方晓得你的手牌范畴很紧，将不會分外付出，从而低落你的潜伏收益。

根基面投資一样应當收紧范畴，来由以下：

1）小我時候和精神是十分有限的，客觀请求咱们做一些舍弃。若是咱们只是简略地钻研一些股票，本色上你底子没有测算出你的EV，某种意义上你只是在玩抛硬币的遊戲。固然量化投資和技能派不存在這個问题，由于依照他们的系统，一旦模子确立，计较胜率和红利是本錢较低的事变。

2）若是你能挑出一批EV更高的企业，你将得到持久的分外胜率。這类分外的胜率其实不能在短時間表現，可是持久看是极為首要的。

3）當咱们试圖放宽投資标的時，最首要的来由是可投資标的的資金承载能力比拟于所辦理的資金過小，這會使得投資标的的潜伏受益不足以笼盖辦理資金的機遇本錢。比方期货投資機构在資金较大時，會试圖進入股票市场，由于相對付他们辦理的資金，原本的期货市场已偏小了，他们必要放宽本身的投資范畴。

3.断绝理论：充实操纵上风

當你可以或许充实操纵本身的上风，那末在博弈中你出错的几率将會削减，而敌手出错的几率将會增长。在德州撲克中，一般認為有如下几种上风，依照首要性排序以下：

1）技能上风。這本色上是处置信息的能力，凡是表示為敌手更少出错误的能力和迫使敌手出错误的能力。當筹马越深，博弈次数就會增长，出错的可能也會增长，技能上风也更首要。

2）位置上风。位置上风本色是信息上风，由于敌手的每次举措都先于咱们，从而流露信息，以是當有位置上风時，一切城市简略一些，可以放宽咱们的手牌范畴。

3）牌力上风。德州撲克牌力的認知差别比力小（筹马深度、敌手类型也會影响牌力價值），换句话说這是相對于恒定的，只是你如何瘦小腹,選择的问题，和前面的手牌范畴相干。若是你是個松手，進入牌局的频次至多，那末你的手牌牌力必定會相對于较弱。

充实操纵上风的經典做法是在好的位置，對一個差的牌手，經由過程加注断绝其他牌手，从而到达和差牌手单挑的抱负状况，在如许的场合排场下可以充实操纵咱们的位置上风和技能上风，在牌力其实不强的环境下（究竟上你的牌力可能仍是强于差牌手），得到分外的EV。

那末在股票投資中，环境可能彻底相反。你很难举行断绝，固然有些桀的資金可能测验考试在冷門的股票上和散户（作為一個主體）举行“单挑”，但客觀上难度愈来愈高。若是機构投資者越多，理论上你的技能上风會越小。而信息上风一样很难，不少介入者常常會樂觀估量本身的信息上风，比方牛市中或许賣菜的小贩仿佛也有“動静”。在股票投資中，可能更加首要的是你選择标的本身的上风，這也是根基面投資夸大钻研公司根基面的来由。

4.连结進犯性：变态识的選择

德州撲克的传统理论認為宜的玩家分為松凶型、紧凶型，他们配合的特色是“凶”。凶的界说就是自動下注，较少地被動跟注，按照前面的理论根本，自動下注大大都环境是+EV的事变。

這是由于中牌率比想象中的低，延续進犯将會得到大量的弃牌，以是总體是+EV的。举例我在flop以氛围牌尺度的2/3收納鞋架,pot下注，必要60%的弃牌率才能盈亏均衡，而敌手即便是两個高张中顶對的几率只有30%，若是敌手比力谨严，那末我将可以得到跨越70%的弃牌率。

究竟上進犯性和不少人的知识是相反的，認為我应當在有點牌的時辰做價值下注，可是究竟上進犯性可以缔造大量的價值。人们不肯意连结進犯性，多是因為他们不肯定可否带来收益，而必要投入分外的資金，人们老是偏向于做被動的選择，可能這就是所谓的危害讨厌吧。

股票投資中也是，不少新人偏向于分离投資，持有的股票数目不少，并无邪得認為這是分离危害的好法子。好的投資人會尽量寻觅大要率胜率的股票投資，而且下重注，他们总體组合的胜率會显著晋升。

5.底池辦理：理解動态價值

变革是德州撲克永久的魅力。區分于其他撲克遊戲，德州撲克一共有四轮發牌（preflop、flop、turn、river），以是咱们必要經由過程大众信息来不竭评估本身牌力的價值。静态價值指基于當前的大众信息，咱们指望获得的價值。

比方翻前拿着AA球版玩法,， 咱们想要3条街（下注3次）以上的價值。動态價值大众信息（大众牌、敌手举動等）的变革致使咱们扭转咱们價值果断。假如说在一個深筹马遊戲中，一位敌手在按钮位置领先加注，咱们拿着 A♣A♠在盲注位置做 3bet（静态價值 3条街以上），他 4bet。咱们做 5bet，他跟注。翻牌發的是 K♥Q♥J♥。咱们的预期價值从 3条街以上酿成零条街。

评估動态價值是优异牌手处置信息能力的最首要一环，乃至有概念認為可以或许抛却多大的牌是权衡程度的最首要指标。从新评估價值的能力是區别好玩家和低劣玩家的身分，差的牌手不肯意接管大众信息给他的批示，等待古迹的產生，乃至本身坑骗本身。

在股票投資中，一样如斯，不少經典投資册本都在警告咱们不要爱上公司（或產物），它會影响你對公司價值的果断。若是心爱股票呈現邊际恶化時，若何应答一样相當首要，敏捷抛却其实不必定是最优選择，但大部門人的问题是不肯意抛却。

优异牌手（投資人）的计谋

1.防止人道的毛病

這些毛病是合适人道的，以是习以為常，但优异的牌手应當防止。

1）偏向于被動地選择。被動的選择本色上是回避選择，由于牌手底子没法得出甚麼样的動作是+EV的，或底子你没有這個觀點。

2）漠视低额高频的本錢。常常只存眷颠簸最大的一手牌，可是持久看影响胜负的最重要身分是高频事務的处置（比方加注進池、延百家樂, 续下注等）。在股票投資中一样首要的事多是处置雷同于低于预期、超预期的问题。

3）過度樂觀，不肯認错。大部門牌手常常高估本身的出牌几率（即便這個很好计较），乃至為了说服本身成心低估敌手的牌，换句话说，本身骗本身。

4）以成果论對错。没有大白成果是個几率问题。若是你過度存眷成果，你會变得愈来愈被動（想赢怕输），而且在被敌手逆袭後，心态轻易失衡。

2.通盘计谋

1）收紧。即便在少数人博弈的环境下，收紧手牌范畴都是获得持久成功的關头，那末股票作為多人博弈，加倍必要收紧范畴。人的秉性具备好奇心，喜好随意看看，可是在有限的時候&精神下做深刻钻研更加有價值。

收缩的范畴會带来持久的胜率上风，但必要注重持久的胜率上风不會短時間表現。

2）变稳。构成本身的通盘计谋，咱们在做得是屡次反复博弈，若是没有完美的计谋，你很轻易被敌手進犯，或在博弈中迷失自我。

若是你没有通盘计谋，這就是最大的毛病，单次投資的正误必定要基于通盘计谋来會商，即此次投資是不是合适既定的计谋。

3）变凶。信赖本身的@系%6336j%统或计%235WG%谋@，在+EV時辰加大資金投入，不要分离資金，分离投資持久看機遇本錢很高。

写在最後

股票市场颠簸天天都很大，就犹如德州撲克每手牌的胜负。人道是贪心的，人们常常去试圖赚取每次機遇，却不知“機遇”是最不缺乏的，缺乏的是合适你的機遇。优异牌手會削减本身介入的次数，但在有限的符合機遇下，尽量下重注，来压迫最大的價值。一样事理，股票投資中，咱们的事情不是诠释或操纵每只股票逐日的颠簸，而是在符合的時辰，加大投資去赚取最大的價值。